歡迎訪問搜寶網: 美食城 食品 零食 副食 蜜餞 干貨 山核桃 牛肉干 餅干 糕點 魚干 魷魚絲 奶酪 乳制品 速食品
搜寶網  美食城 食品 零食 副食 蜜餞 干貨 山核桃 牛肉干 餅干 糕點 魚干 魷魚絲 奶酪 乳制品 速食品
搜寶網 美食資訊頻道 => 加盟or直營 從鴨脖雙強半年財報PK中看出點門道

加盟or直營 從鴨脖雙強半年財報PK中看出點門道

  • 時間:2019年09月04日
  • 來源:搜寶網
  • 類別:美食資訊
摘要:2019年中報披露進入尾聲。鴨脖界TOP2也相繼公布了中期成績單,座次依然如舊:絕味食品以24.9億元的營收蟬聯第一;周黑鴨名列第二,半年營收16.25億元。記者了解到,因采取以“直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷?

2019年中報披露進入尾聲。鴨脖界TOP2也相繼公布了中期成績單,座次依然如舊:絕味食品以24.9億元的營收蟬聯第一;周黑鴨名列第二,半年營收16.25億元。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

記者了解到,因采取以“直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式,截至2019年上半年,絕味食品在全國共開設了10598家門店(不含港澳臺地區),較年初增加683家,而周黑鴨最新披露的總門店數僅為1255家。絕味食品超萬家的門店數量也讓市場對其跑馬圈地的速度充滿驚嘆。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

絕味食品半年報顯示,由于公司產品原材料占其主營業務成本80%以上,其中鴨脖、鴨掌、鴨鎖骨、鴨腸、鴨翅等約占原材料采購總額的50%左右,因此,原材料價格的波動對公司盈利影響較大。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

仔細翻完周黑鴨年報后,我們認為:周黑鴨的銷量下滑主要原因是行業競爭加劇及消費低迷,其中行業競爭加劇的影響可能相對較小。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

03周黑鴨半年關店超百家據周黑鴨2019年半年報顯示,上半年,公司實現營業收入16.26億元,歸母凈利潤2.24億元,同比分別增長1.8%和-32.53%。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

業內人士分析表示,絕味食品所采用的加盟模式能讓其在行業紅利期迅速斬獲市場份額,但在迅速擴張的同時也可能面臨食品安全把控的問題。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

數據顯示,今年上半年,公司新開自營門店84家,同時因經營效益不佳、市政改造等原因關閉117家,新進入河南信陽、福建晉江、廣東江門和汕頭等城市。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

半年報發布的同時,絕味食品還披露了另一則公告:擬以自有資金在日本投資設立全資子公司。在此之前,絕味食品先后進駐新加坡、加拿大市場。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

從銷售模式上來看,“三巨頭”各有不同。絕味食品主要采用“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式,周黑鴨則主要采取直(自)營模式,而煌上煌主要為直營連鎖、特許經營連鎖和經銷售商三種經營模式。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

國海證券分析表示,隨著豬肉供給減少,豬肉價格出現較大幅度上漲,導致消費者尋找更多的雞鴨肉替代,由此帶動雞鴨肉的價格也跟隨上漲。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

對此,絕味食品相關負責人對記者表示:“原材料上漲對毛利率會有影響,公司會根據市場規律及生產經驗,會適時采購一定的原料產品作為儲備,以應對原材料價格的波動。”

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

對于業績向好的原因,絕味食品表示,報告期內,門店數量及單店營收增加致使營收增加,而經營活動產生的現金流量凈額增長來源于收入增長。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

2018年,周黑鴨新開自營門店392家,關閉131家:其中大本營華中地區,門店數從17年的448增長到18年的562,收入卻從17億下降到16.7億;華東地區門店數從199增長到225家,收入卻從3.6億降至3.35億。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

8月27日晚間,絕味食品發布公告稱,公司擬投資4億日元在日本東京投資設立全資子公司——絕味食品日本株式會社。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

差距并非只體現在營收規模上。2019年上半年,絕味食品業績大漲,營業收入和凈利潤增幅均超兩位數。反觀周黑鴨,營收增幅不足2%,凈利潤下滑超3成,業績仍處陰霾之中。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

2019年8月28日上午,在頗具“鴨”力的中期業績會上,擔任周黑鴨行政總裁張宇晨首次公開亮相,并回應業績下滑的原因。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

與此同時,記者注意到,與加盟商的銷量相比,絕味食品的加盟費收入并不高。2019年上半年,絕味食品來自鹵制食品銷售約為23.79億元,占比在98%左右,而加盟商管理收入不足0.31億元,占比僅在1%左右。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

為什么不好賣?

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

海底撈做直營,市值1216億港元。消費者從排隊開始,就處于店面環境中,店內氛圍,溫度,音樂,都是服務范圍。及時處理消費者在1-3小時用餐期的各類臨時需求,并讓消費者基本滿意,是海底撈直營的最大特點。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

公司解釋稱,之所以出現財務費用是因為從2019年1月1日起,采用香港財務報告準則第16號準則租賃所確認的租賃負債產生的利息費用。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

01業績冷暖不一絕味食品2019年上半年財報顯示,該公司營收24.9億元,同比增19.42%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.96億元,同比增長25.81%,經營活動產生的現金流量凈額為6.85億元,較上年同期大幅增長106.17%。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

周黑鴨受經濟周期影響的可能性更大,因為其客單價幾乎是絕味的一倍以上,18、19經濟下行,到處都在上演裁員潮,消費者信心指數從17年底便開始下降,正好對應公司銷量下滑的階段。而作為稍低端些的絕味、煌上煌、紫燕等,便受此影響沒這么大。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

對于營收凈利雙增,絕味食品在半年報中表示,主要是因為在國內市場按照既定策略持續推進,門店數量及單店營收增加所致。其中,上半年主營業務收入的90%以上均來源于加盟渠道的產品銷售。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

值得關注的是,周黑鴨今年首次出現1458萬元的財務費用。而對比此前數據,周黑鴨近五年是一直沒有財務費用的。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

對于上半年增收不增利的原因,公司稱,主要是門店經營利潤率下跌、原材料成本上漲導致毛利率下降,新投產項目和門店租金增長等。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

麥當勞做加盟,市值1421億美元。用戶進店,直奔點餐臺,點餐付款取餐在幾分鐘內一氣呵成。從產品到流程的標準化是麥當勞的加盟特點。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

數據顯示,絕味食品2019年上半年毛利率為34.2%。在此之前,2018年,絕味食品毛利率為34.5%,2019年第一季度降至33.31%。絕味食品相關負責人稱原材料價格波動有一定影響,公司會適時采購一定的原料產品作為儲備。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

據朱悅介紹,在直營模式下,店面的管理和盈虧均由公司統一負責,能較好保持統一品牌形象,無需與加盟商進行利潤分成,可獲取高溢價和高毛利。但直營模式下,公司的擴張速度會遠不如加盟模式,其經營更加重資產化,投入與產出時間差較長,不利于快速擴張占領市場。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

數據顯示,截至2019年上半年,絕味食品在全國共開設了10598家門店,較2018年增加683家。同期,周黑鴨擁有自營門店1255家,煌上煌則擁有3300余家專賣店。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

05直營模式還是加盟?跳出鹵制品,在食品消費領域,做直營和加盟都有頭部代表。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

絕味食品在其半年報中也坦言,隨著生產經營規模的擴大和加盟商的不斷增加,加盟模式將面臨更大的挑戰。若采購、加工、配送、銷售過程中任何一環節出現疏忽,仍將可能發生食品安全問題。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

除了謀求出海,絕味食品還有著更大的野心。2019年4月初,絕味食品相關負責人在接受記者采訪時曾表示,在保證主營業務發展的前提下,公司將整合國內優秀的餐飲和食品連鎖企業,分享食品餐飲消費升級紅利,為公司未來利潤成長儲蓄強大的動能,借此加快建立美食生態圈。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

與周黑鴨的策略不同,目前在中國獨占鰲頭的絕味食品顯已為自己描繪了更大的增長藍圖。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

自營或加盟也許并無優劣之分。如何將規模效應轉化為品牌優勢,才是考驗創始人們的關鍵點。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

子公司選址在東京,擬定經營范圍為食品的企劃、制造、銷售和進出口;經營特許加盟、連鎖加盟;外帶料理的銷售以及前幾項所有附帶業務。不過,從上半年經營數據來看,海外市場在絕味總營收中的占比并不大,加拿大市場業績也并未披露。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

“周黑鴨目前的業績情況,主要與其門店擴張模式相關,反映出周黑鴨直營模式賦予的高品牌價值正在面臨擴張的難題。”灼識咨詢執行董事朱悅對《國際金融報》記者表示。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

據張宇晨在會上透露,周黑鴨目前已經進入到幫特許加盟商去計算生意模型的階段,已和商戶達成深度合作意向,按計劃,今年年底會有動作。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

04絕味食品:門店破萬家加盟商貢獻9成收入8月27日晚,絕味食品發布的2019年半年度報告顯示,上半年公司實現營業收入24.90億元,同比增長19.42%;實現凈利潤3.96億元,同比增長25.81%。記者注意到,因受原材料價格影響,絕味食品毛利率出現波動。數據顯示,2019年一季度公司毛利率由2018年降至33.31%,2019年上半年則回升至34.2%。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

除此之外,門店存貨問題特嚴重影響周黑鴨的營收。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

“周黑鴨選擇特許經營模式,是希望借助其他經營者的資金、運營場地、人力等資源快速擴張門店,同時對特許經營門店的運營和品牌呈現保持一定的控制力,維護其統一的高端品牌形象。”朱悅表示,“這并非絕味食品采取的加盟模式”。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

消費升級的大時代,吃貨們重視的是質而非量,他們愿意為更好的口味付出更高的價格。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

事實上,自2016年上市后,周黑鴨在2018年首次出現凈利下滑,今年上半年凈利潤下滑幅度拉大。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

凈利下滑的同時,相關費用卻在同比增高。財報顯示,2019年上半年公司行政開支約為1.01億元,比去年同期增長17%;銷售及分銷開支約為5.51億元,同比增長11.3%。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

90%以上營收靠加盟店

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

總的來說,當前我國的休閑鹵制品行業發育還不成熟,行業集中度低,但市場足夠大。行業前五所占的市場在20%左右。市場還需要搶占,但到底是通過產品質量還是規模制勝,是頭部公司進一步擴張的選擇題。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

對此,絕味食品在接受采訪時表示,在公司的整體營收占比中,加盟管理費所占的比例較低。與同業公司相比,絕味食品運營模式的優勢主要在于供應鏈能力、連鎖渠道拓展和管理能力,在1萬家門店節點后,團隊在信息化、管理體系、培訓體系等方面的經驗積累也比較充分。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

從覆蓋人群、門店數量以及品類多樣性來看,絕味食品已在休閑鹵制食品行業脫穎而出。就目前的發展勢頭來看,絕味食品正在下一盤更具野心的棋,絕不局限于只做一家賣鹵味的公司。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

上圖為周黑鴨和絕味的存貨、存貨周轉天數圖,可以看出兩家的存貨都是在增多的,從存貨周轉天數來看,兩家都不太健康但周黑鴨的不健康和絕味不是一級別的,要嚴重太多了。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

與絕味食品相比,周黑鴨的業績顯得有些落寞。報告期內,周黑鴨實現營收16.25億元,同比微增1.8%,歸屬于上市公司凈利潤2.24億元,同比下降32.4%。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

公告稱,此次設立子公司總投資金額為4億日元(約合2708萬人民幣),擬分期投入。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

那么消費者去周黑鴨或絕味購買產品時,與以上兩種場景誰更相似一目了然。消費者不需要門店人員表演鴨脖拉花,而是在幾分鐘之內獲得安全可靠的產品。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

02競爭或更激烈盡管目前周黑鴨業績遭遇滑鐵盧,但巨頭們的廝殺還在繼續。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

除此之外,國內休閑鹵制品的戰斗早已打響。從經營區域來看,周黑鴨的市場主要集中在華中地區,煌上煌則主攻江西地區,絕味食品則扎根華中和華東地區。值得注意的是,兩湖(湖北、湖南)已經成為“鴨貨”之爭最為激烈的戰場。對于絕味來說,國內市場還有一場硬仗要打。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

倒是華北貢獻比較大,門店收入雙增;華南門店收入小幅增長。因此,周黑鴨的下滑并不是一個地區,個別店鋪,而是整個公司都面臨倒退。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

“目前公司戰略重點仍在國內,因為在中國14億人口的大市場,公司只有1300家店,接下來在中國發展機會仍很大,而且還有一些問題需要解決。”在中期業績會上,張宇晨稱,周黑鴨短期內還是以國內市場為主,同時做好國際市場準備工作,為長遠發展打好基礎。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

業績下滑,自然是門店的鴨脖子不好賣了。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

海外擴張再下一城

搜寶網 http://www.ssidian.cn/

事實上,早在2018年,周黑鴨高速發展的勢頭就已“戛然而止”。去年,周黑鴨的營收與凈利均出現自2016年上市以來的首次下滑。

搜寶網 http://www.ssidian.cn/